当阳| 吴川| 岱山| 左贡| 潮安| 壤塘| 馆陶| 泰和| 安顺| 黄石| 灵丘| 巫山| 陈仓| 攸县| 墨脱| 万州| 西峡| 平和| 桃园| 平罗| 杜集| 黟县| 昭觉| 延安| 灵山| 大田| 双流| 克东| 古浪| 休宁| 白沙| 红安| 琼海| 偃师| 献县| 十堰| 钟祥| 武川| 前郭尔罗斯| 漳县| 阳朔| 彭水| 马祖| 瓯海| 宁武| 凤凰| 万源| 塘沽| 儋州| 宁海| 石龙| 乐东| 大竹| 临淄| 阿拉善右旗| 瑞金| 石阡| 峡江| 西宁| 安庆| 安顺| 宜章| 聂拉木| 辛集| 曲靖| 海淀| 天柱| 浮山| 襄阳| 栾城| 大冶| 南通| 泽州| 扬中| 澄迈| 岷县| 新兴| 定州| 来凤| 前郭尔罗斯| 吉林| 洛隆| 合阳| 和静| 贾汪| 大宁| 顺平| 皮山| 隆回| 楚雄| 松阳| 杭锦旗| 鹤壁| 新郑| 华亭| 新邵| 蕉岭| 武昌| 策勒| 洪泽| 泾川| 渑池| 西乌珠穆沁旗| 灵宝| 汉口| 胶州| 剑阁| 黑河| 崇左| 迭部| 沧州| 永寿| 宁武| 广东| 扬中| 滦南| 永春| 科尔沁右翼前旗| 平顺| 长葛| 尼勒克| 调兵山| 泉港| 新民| 府谷| 雷波| 平昌| 太康| 睢宁| 武陵源| 阿拉尔| 嘉义县| 上虞| 藤县| 莲花| 六合| 个旧| 德安| 吴忠| 涟水| 献县| 聊城| 祥云| 绛县| 通榆| 德阳| 库尔勒| 荥阳| 惠安| 内乡| 铜鼓| 河池| 晋城| 珲春| 灵石| 民乐| 宁蒗| 牟定| 贵溪| 镇赉| 兴城| 陆丰| 云县| 西林| 黔江| 都匀| 太谷| 堆龙德庆| 长岭| 嵩县| 佛坪| 泸西| 新巴尔虎右旗| 莘县| 双鸭山| 泊头| 泌阳| 当阳| 勃利| 枣强| 云县| 焉耆| 泗县| 金秀| 翠峦| 水富| 沐川| 昌江| 仁寿| 济宁| 延川| 翠峦| 宁明| 西乌珠穆沁旗| 西青| 拜泉| 古田| 胶南| 乃东| 绥棱| 万年| 武都| 友谊| 延长| 饶河| 勐海| 萝北| 蓟县| 崇左| 茄子河| 麦盖提| 花莲| 玉田| 米林| 巴马| 凭祥| 永川| 都安| 江宁| 遂宁| 印台| 昭通| 昌吉| 华坪| 蒙自| 迁安| 全南| 宿松| 麦积| 稷山| 井冈山| 连南| 昌乐| 小金| 仁怀| 建始| 安岳| 垦利| 孙吴| 淮安| 牟定| 英吉沙| 梅里斯| 博山| 合山| 乐业| 龙胜| 墨江| 米林| 忻城| 藤县| 下花园| 渝北| 茶陵| 远安| 治多| 鄯善| 石河子| 宕昌| 会昌| 余干| 南阳| 临城|

海南启动出生缺陷诊疗救助项目 预救助600名患儿

2019-09-20 17:50 来源:中国广播网

  海南启动出生缺陷诊疗救助项目 预救助600名患儿

    据悉,皖新传媒百校论坛是由安徽新华传媒股份有限公司发起的非官方、非盈利、开放性教育公益组织,立足安徽、面向境内外,围绕基础教育领域,旨在加强名校名家名师交流,促进优质教育资源融合共享,破解教育改革创新发展前沿课题,为地方教育事业发展发挥积极作用,此次与六安路小学携手,既发挥名校名师标杆辐射作用,又践行国有文化主渠道社会责任。本次论坛以“数据科学与大数据人才培养和体系建设”为主题,聚焦大数据人才培养,上百家高校企业齐聚一堂,共同探讨大数据专业人才培养的解决之道,为国家大数据长远发展奠定坚实的基础。

公司内部有严密的分工,共设8个业务小组,有吸粉员、业务员、财务员等职位,各业务小组之间会相互竞争。  除了引导学生重视阅读外,有专家指出今年考题中的一个有趣现象:“今年的作文出现了‘撞题’”。

  该团伙华丽包装成正规营销公司,经营范围广泛,利用劣质茶叶、油画、酒等为作案工具,通过线上咨询销售、线下发货的模式运作。  水幕舞台半透明巨幅环幕上的投影与不远处的城市楼宇夜景秀融为一体,犹如梦幻仙境。

  到了贵阳后,女子称她的钱包被人偷了,叫郭某打了200元过去。事实证明,沃德是正确的。

  在青岛宣言中,上合组织成员国高度评价2017—2018年中方主席国工作,强调其成果巩固了上合组织成员国人民之间的相互理解与信任、富有成果的建设性合作和睦邻友好关系。

    2017年12月初,林某添加了一个自称叫“蔡某曼”的陌生女子为微信好友,并以男女朋友关系网恋。

  办理过信用卡的人大概都有经历,推销者只会口若悬河地宣讲免息期、额度等优势,对风险闭口不提。”陈志文说,这也是一种引导,引导青年在关注自身的同时,思考自己对国家和民族的责任。

  这一伟大飞跃以铁一般的事实证明,只有社会主义才能救中国。

  第二,西方国家一些人或者鼓吹“中国崩溃论”,或者鼓吹“中国威胁论”,企图遏制中国发展。  灯光焰火艺术表演以四季为主题:翠绿的“春”描绘生机蓬勃的景象;火红的“夏”突出繁花绚烂的色彩;金黄的“秋”传达丰收的喜悦;雪白的“冬”给夏日海滨带来别样清凉。

  当对方再次以不同理由向其索钱时,林某才意识到被骗,遂报案。

    也就是说,只要规则明晰,标准合理,不搞小动作,银行的诉求都能得到支持。

    “加强对考生获取信息、处理信息、应用信息能力的考查,从文本呈现方式、试题设问等方面,有效考查考生面对不同类型的信息时选取恰当策略进行信息处理的能力。  全面规划,进一步弘扬“上海精神”  上合组织成立17年来始终保持旺盛生命力、强劲合作动力,根本原因在于它创造性地提出并始终践行互信、互利、平等、协商、尊重多样文明、谋求共同发展的“上海精神”。

  

  海南启动出生缺陷诊疗救助项目 预救助600名患儿

 
责编:
加载中…
正文 字体大小:

IPO批文并非免死金牌

(2019-09-20 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
已投稿到:
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 不良信息反馈 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    漕宝路四号桥 龙和乡 台湾同胞接待处 郁江道郁江南里 大务路口
    建设街街道 七户乡 乌旗山乡 冢头 东田阳村